Dieser Artikel erl\u00e4utert sowohl die formelle Bedeutung<\/strong> sowie Zielsetzung der Due Diligence<\/strong> als auch das Vorgehen in der Praxis<\/strong>. Nicht zuletzt geben wir eine \u00dcbersicht \u00fcber die verschiedenen Arten einer Due Diligence, inklusive Vendor Due Diligence<\/strong> \u2013 mehr dazu weiter unten.<\/p>\n Eine Vendor Due Diligence<\/strong> (VDD)<\/strong> ist die Pr\u00fcfung eines Verkaufsobjekts im Auftrag des Verk\u00e4ufers.<\/p>\n Zudem bieten wir Orientierungen f\u00fcr Zeit <\/strong>und Kosten <\/strong>sowie den Umfang <\/strong>in Form einer Due Diligence Checkliste.<\/p>\n Die Due Diligence ist ein grundlegender Begriff im M&A-Bereich und bezeichnet einen umfassenden Pr\u00fcfprozess, der alle relevanten Aspekte eines Unternehmens untersucht. Dieser Prozess ist ein wesentlicher Bestandteil der Transaktionsvorbereitung und hilft dabei, Risiken und Chancen einer potenziellen \u00dcbernahme zu identifizieren.<\/span><\/p>\n Der englische Ausdruck \u201edue diligence\u201c wird zwar in dieser Form auch im deutschsprachigen Raum verwendet, l\u00e4sst sich aber sinngem\u00e4\u00df auch mit \u201eim Verkehr gebotene Sorgfalt\u201c oder \u201eSorgfaltspflicht\u201c<\/strong> \u00fcbersetzen. Handlicher l\u00e4sst sich im Gespr\u00e4ch auch die Formulierung \u201esorgf\u00e4ltige Pr\u00fcfung\u201c<\/strong> verwenden. Der K\u00e4ufer pr\u00fcft also alle Details zum vom Verk\u00e4ufer angebotenen Unternehmen.<\/p>\n Grunds\u00e4tzlich kann jede Due Diligence einen individuellen Schwerpunkt besitzen. Die Idee einer sorgf\u00e4ltigen Pr\u00fcfung ist nicht auf bestimmte Bereiche beschr\u00e4nkt. Das \u00fcbergeordnete Ziel ist jedoch stets, Chancen und Risiken einer M&A Transaktion zu bestimmen<\/strong> und idealerweise einzuschr\u00e4nken.<\/p>\n Die Informationen einer DD sind wichtig, um zu entscheiden, ob ein Kauf bzw. Verkauf \u00fcberhaupt stattfinden kann und zu welchen Bedingungen der Unternehmenskaufvertrag <\/a>m\u00f6glich ist.<\/p>\n Grunds\u00e4tzlich kann jede Due Diligence einen individuellen Schwerpunkt besitzen. Die Idee einer sorgf\u00e4ltigen Pr\u00fcfung ist nicht auf bestimmte Bereiche beschr\u00e4nkt. Das \u00fcbergeordnete Ziel ist jedoch stets, Chancen und Risiken einer M&A Transaktion zu bestimmen<\/strong> und idealerweise einzuschr\u00e4nken.<\/p>\n Die Informationen einer DD sind wichtig, um zu entscheiden, ob ein Kauf bzw. Verkauf \u00fcberhaupt stattfinden kann und zu welchen Bedingungen der Unternehmenskaufvertrag <\/a>m\u00f6glich ist.<\/p>\n Es gibt keine grunds\u00e4tzlichen Einschr\u00e4nkungen, welche Unterlagen im Rahmen einer Due Diligence Pr\u00fcfung eingesehen werden k\u00f6nnen. Im \u00fcblichen Fall sichten der K\u00e4ufer und seine M&A Beratung<\/a> Unterlagen, die ihnen vom Verk\u00e4ufer entweder in Aktenordnern oder in einer sicheren, gesch\u00fctzten und internetbasierten Plattform<\/strong> bereitgestellt werden, auch Datenraum genannt.<\/p>\n In den meisten F\u00e4llen handelt es sich um steuerliche, rechtliche und finanzwirtschaftliche (sowie ggf. weitere) Dokumente, Unterlagen und Vertr\u00e4ge<\/strong>, die im Detail \u00fcberpr\u00fcft werden. Hieraus ergeben sich weitere Fragen, die der Verk\u00e4ufer wahrheitsgem\u00e4\u00df beantworten sollte. Besonders sensible Personen, Kunden oder Firmendaten d\u00fcrfen auch neutralisiert sein und werden \u00fcber einen \u201eSchl\u00fcssel\u201c im finalen Kaufvertrag dann aufgedeckt.<\/p>\n Buchen Sie direkt online Ihren Wunschtermin!<\/p>\n Ich freue mich darauf SIe kennenzulernen.<\/p>\n Nils Koerber<\/p>\n Der Due Diligence Report besteht in der Regel aus drei Hauptteilen: einer Zusammenfassung, einer Finanzanalyse und einer Bewertung der potenziellen Risiken und Chancen<\/strong>, die mit der Transaktion verbunden sind. Der Bericht enth\u00e4lt h\u00e4ufig auch eine Analyse der Wettbewerbsposition des Unternehmens, eine \u00dcberpr\u00fcfung der rechtlichen Verpflichtungen und Risiken sowie eine \u00dcberpr\u00fcfung des Managements und, wenn vorhanden, der Corporate Governance.<\/p>\n Die Zusammenfassung gibt einen \u00dcberblick \u00fcber den Due Diligence Prozess und fasst die Schlussfolgerungen der Untersuchung zusammen. Es ist wichtig zu beachten, dass die Zusammenfassung nicht als Ersatz f\u00fcr den vollst\u00e4ndigen Bericht<\/strong> angesehen werden sollte.<\/p>\n Die Zusammenfassung sollte ausreichend detailliert sein, damit die Leser des Berichts die grunds\u00e4tzlichen Ergebnisse der Untersuchung verstehen k\u00f6nnen.<\/p>\n Die erweiterte Sorgfaltspflicht (Enhanced Due Diligence, EDD) ist ein wichtiger Aspekt des Know Your Customer (KYC) Prozesses<\/strong>. Es handelt sich dabei um einen Prozess, der Finanzinstituten und anderen Organisationen helfen soll, ihre Kunden und die von ihnen ausgehenden Risiken zu identifizieren und zu verstehen. Er wird bei besonders gro\u00dfen und f\u00fcr eine Branche relevanten Transaktionen angewendet. In der gro\u00dfen Mehrzahl aller Transaktionen gibt es diesen Umfang nicht.<\/p>\n Er wird verwendet, um das Potenzial zu bewerten, in Geldw\u00e4sche, Terrorismusfinanzierung und andere illegale Aktivit\u00e4ten<\/strong> verwickelt zu sein. Enhanced Due Diligence ist ein umfassender Prozess, der sieben wichtige Schritte umfasst. Diese Schritte sind:<\/p>\n Jeder dieser Schritte muss unternommen werden, um den EDD-Prozess vollst\u00e4ndig abzuschlie\u00dfen. Alle Schritte der Sorgfaltspflicht m\u00fcssen abgeschlossen sein, um das Risiko des Kunden richtig einsch\u00e4tzen zu k\u00f6nnen.<\/strong><\/p>\n Wenn Sie wissen m\u00f6chten, welche Punkte im Detail gepr\u00fcft werden, empfehlen wir Ihnen, ein Blick in unsere Due Diligence Checkliste<\/a> zu werfen.<\/p>\n \u00dcblicherweise wird die Due Diligence im Anschluss an die Unterzeichnung des \u201e<\/strong>Letter of Intent<\/strong><\/a>\u201c<\/strong> eingeleitet. Der LoI stellt einen Meilenstein im M&A Prozess<\/a> dar, der ein deutliches Interesse beider Parteien bekundet und wichtige Elemente f\u00fcr den sp\u00e4teren Kaufvertrag beinhaltet.<\/p>\n Auf dieser Vertrauensbasis k\u00f6nnen die sensiblen Unterlagen zur Sichtung freigegeben werden. Damit ist die Due Diligence Pr\u00fcfung ein entscheidender Pr\u00fcfbaustein<\/strong>, um eine Basis f\u00fcr die nachfolgenden Verhandlungen darstellen zu k\u00f6nnen.<\/p>\n Obwohl sowohl der K\u00e4ufer als auch Verk\u00e4ufer eine Due Diligence ansto\u00dfen kann, ist es f\u00fcr gew\u00f6hnlich der potenzielle K\u00e4ufer<\/strong>, der sie durchf\u00fchrt. Ausnahme ist eine sogenannte Vendor Due Diligence (VDD) durch den Verk\u00e4ufer. <\/p>\n Offenbaren die vom Verk\u00e4ufer zur Verf\u00fcgung gestellten Unterlagen auch alle Risiken? <\/em><\/em>In vielen F\u00e4llen \u00fcbergibt der Kaufinteressent vorab einen umfangreichen Fragenkatalog an den Verk\u00e4ufer. Dieser bereitet dann danach die Einsichtnahme der Unterlagen vor.<\/p>\n Was nicht gefragt wird und keine bedeutsame Relevanz hat, muss auch nicht vorgelegt werden.<\/p>\n W\u00e4hrend der K\u00e4ufer die Due Diligence zwar initiiert, f\u00fchrt er sie in operativer Hinsicht kaum selbstst\u00e4ndig aus. Je nach individuellem M&A Anwendungsfall wird ein Team von Spezialisten erforderlich<\/strong> sein, um alle Unterlagen fachkundig pr\u00fcfen zu k\u00f6nnen. So kommt es, dass Anw\u00e4lte, Steuerberater und auch M&A Berater durch den K\u00e4ufer zum Einsatz kommen.<\/strong> W\u00e4hrend je nach Einzelfall individuelle Pr\u00fcfungsmuster zum Einsatz kommen k\u00f6nnen, hat sich in der Praxis ein 5-Stufen Modell f\u00fcr den Ablauf der Pr\u00fcfung etabliert.<\/p>\n Nach dem Kl\u00e4ren der Ziele und Fokuspunkte findet eine Vorrecherche durch die eingesetzten Experten statt. Diese Vorrecherche gibt einen \u00dcberblick \u00fcber wichtige Teilaspekte und besonderen Pr\u00fcfungsbedarf.<\/p>\n Es folgt die Pr\u00fcfung der einzelnen Teilbereiche, die in einer Zusammenstellung der Ergebnisse m\u00fcndet. Die Pr\u00e4sentation erfolgt h\u00e4ufig in Form \u00fcbersichtlicher Modelle, etwa der SWOT-Analyse<\/a> Modell (St\u00e4rken, Schw\u00e4chen, Chancen, Risiken).<\/p>\n Aus diesen Ergebnissen werden Empfehlungen f\u00fcr das weitere Vorgehen abgeleitet.<\/p>\n Aufgrund der unterschiedlichen Schwerpunkte einer Due Diligence Pr\u00fcfung haben sich in der Praxis einzelne Formen der Due Diligence etabliert. Obwohl sie grunds\u00e4tzlich \u00e4hnlichen Mustern folgen, unterscheiden sie sich im Detail.<\/p>\n Im Rahmen der steuerrechtlichen \u00dcberpr\u00fcfung wird die steuerliche Situation des Zielunternehmens und ihre ma\u00dfgeblichen steuerlichen Einflussfaktoren und Risikofaktoren untersucht<\/strong>. Die TDD strukturiert zugleich den Unternehmensverkauf Ablauf<\/a> im Sinne der Kaufpreisstruktur f\u00fcr den K\u00e4ufer.<\/p>\n Hier geht es insbesondere darum, dass \u00fcber eine entsprechende Strukturierung des Unternehmenskaufs Abschreibungsm\u00f6glichkeiten f\u00fcr den Kaufpreis und eine steuerschonende Finanzierung erm\u00f6glicht werden. Und dar\u00fcber hinaus nat\u00fcrlich steuerliche Risiken gepr\u00fcft werden.<\/p>\n Die TDD untersucht den technischen Zustand von Anlagen und Geb\u00e4uden. Ziel ist es, die technischen Anlagen und Geb\u00e4ude zu bewerten sowie Instandsetzungs- und Modernisierungspotenziale herauszuarbeiten<\/strong>. Diese Analyse legt z. B. einen versteckten Investitionsstau offen.<\/p>\n Die Human Resources Due Diligence ist eine Form der Due Diligence, die eine strategische und sorgf\u00e4ltige Pr\u00fcfung, Bewertung und Analyse der gesamten Personalstrategie und -elemente eines Unternehmens<\/strong> umfasst. Im Vordergrund stehen hierbei F\u00fchrungsstrukturen, F\u00fchrungsprozesse, personalwirtschaftliche Instrumente und Systeme sowie die Unternehmenskultur.<\/p>\n Eine Red Flag (rote Flagge setzen) in einer DD ist ein Signal der K\u00e4uferseite, die den gesamten M&A Prozess gef\u00e4hrden kann. Die entsprechende Due Diligence untersucht h\u00e4ufig vorab und schnell gezielt Hindernisse f\u00fcr den weiteren Verlauf der Gespr\u00e4che<\/strong>. Die k\u00f6nnen etwa eine problematische Finanzlage oder offensichtliche Fehler in den vorgelegten Dokumenten sein.<\/p>\n Durch die zunehmende Digitalisierung vieler Unternehmensbereiche kommt der Pr\u00fcfung der Informationstechnologie ein h\u00f6herer Stellenwert zu. Die IT Due Diligence untersucht die IT-Qualit\u00e4t und \u2013Sicherheit sowie die Zukunftssicherheit eines Unternehmens<\/strong>.<\/p>\n Die EDD untersucht die Umweltqualit\u00e4t des Unternehmens, seiner Anlagen und Geb\u00e4ude. Hierbei wird beispielsweise gepr\u00fcft, mit welchen Belastungen bzw. Altlasten aus industrieller oder technischer Vornutzung das Unternehmen<\/strong> konfrontiert ist. Zus\u00e4tzlich dazu wird der Standort im Hinblick auf einen zuk\u00fcnftigen Schutzstatus (wie z. B. Vogelschutzgebiete etc.) beurteilt.<\/p>\n Schlie\u00dflich werden Geb\u00e4udeschadstoffe (z. B. Asbest in den Immobilien) erhoben, die bei Abbruch- oder Umbauarbeiten zus\u00e4tzliche Kosten verursachen<\/strong> k\u00f6nnen. Zunehmend wird die Energieeffizienz ein wichtiger Teil der EDD. Dieser Bereich wird zumeist in Verbindung mit einer Technical Due Diligence bearbeitet.<\/p>\n Bei der CDD werden die Absatzm\u00e4rkte auf Marktanteile, Segmentierung, Wachstum und Wettbewerbssituation untersucht<\/strong>. Zus\u00e4tzlich werden die St\u00e4rken und Schw\u00e4chen des Unternehmens untersucht.<\/p>\n Die Commercial Due Diligence findet eher bei gr\u00f6\u00dferen Transaktionen Anwendung. Bei kleineren Transaktionen verschafft sich der Erwerber w\u00e4hrend der Erarbeitung des Businessplans einen \u00dcberblick \u00fcber die in dieser Analyse untersuchten Fragestellungen.<\/p>\n Die LDD \u00fcberpr\u00fcft daher alle rechtlichen Aspekte mit internen und externen Vertragspartnern des Unternehmens auf rechtliche Risiken und anh\u00e4ngige Rechtsstreitigkeiten.<\/p>\n So werden z. B. bestehende Miet- und Pachtverh\u00e4ltnisse, Mitarbeitervertr\u00e4ge, Beschaffungs- und Liefervertr\u00e4ge oder z. B. auch urheberrechtliche, arbeitsrechtliche und kartellrechtliche Aspekte<\/strong> einer Legal Due Diligence Pr\u00fcfung unterzogen.<\/p>\n Die Market Due Diligence Pr\u00fcfung ist ein Prozess, bei dem marktbezogene Informationen gesammelt, bewertet und analysiert werden, um die Machbarkeit einer potenziellen Gesch\u00e4ftsm\u00f6glichkeit zu ermitteln.<\/p>\n Dazu geh\u00f6ren die Erforschung und Bewertung eines Zielmarktes, die Analyse der Angebote von Wettbewerbern, die Bewertung der Kundenbed\u00fcrfnisse und -pr\u00e4ferenzen<\/strong> sowie das Verst\u00e4ndnis der Wettbewerbslandschaft.<\/p>\n Die FDD validiert die in der Unternehmensbewertung<\/a> gemachten Angaben und analysiert die finanziellen Chancen und Risiken des Zielunternehmens<\/strong>. Dazu geh\u00f6rt, die nachhaltig erzielbaren Ertr\u00e4ge zu ermitteln, Cashflows sowie Bilanzen und Jahresabschl\u00fcsse auszuwerten und den Gesch\u00e4ftsplan zu plausibilisieren.<\/p>\nDue Diligence Definition: Was ist eine Due Diligence Pr\u00fcfung?<\/span><\/h2>\n
Was bedeutet Due Diligence auf Deutsch?<\/span><\/h2>\n
Was ist das Ziel einer Due Diligence Pr\u00fcfung?<\/span><\/h2>\n
Due Diligence Pr\u00fcfungen: Vorteile und Nachteile<\/span><\/h2>\n
Vorteile der Due Diligence Pr\u00fcfung:<\/span><\/h3>\n
\n
Nachteile der Due Diligence Pr\u00fcfung:<\/span><\/h3>\n
\n
Was wird gepr\u00fcft?<\/span><\/h3>\n
Sie haben vertrauliche Fragen?<\/span><\/h4>\n
![\"Portrait](\"https:\/\/kern.onestep-wp.de\/wp-content\/uploads\/2018\/08\/nils-koerber-autor.jpg\" "\\"nils-koerber-autor\\"")
<\/span><\/p>\n![\"\"](\"https:\/\/kern.onestep-wp.de\/wp-content\/uploads\/2024\/04\/KERN-Standorte_Faehnchen_JPG_300_dpi_mit_Hintergrund_04.2024.jpg\" "\\"KERN-Standorte_Faehnchen_JPG_300_dpi_mit_Hintergrund_04.2024\\"")
<\/a><\/span><\/p>\nWas ist der Due Diligence Report?<\/span><\/h2>\n
Im Detail: Was ist eine Enhanced Due Diligence Pr\u00fcfung?<\/h2>\n
\n
Due Diligence Checkliste<\/h3>\n
Wo im Verkaufsprozess findet eine Due Diligence statt?<\/h2>\n
Wer f\u00fchrt eine Due Diligence durch?<\/h3>\n
![\"Grafik](\"https:\/\/kern.onestep-wp.de\/wp-content\/uploads\/2023\/07\/Due-Diligence-Zeitpunkt_.png\" "\\"Due")
<\/span>![\"Grafik](\"https:\/\/kern.onestep-wp.de\/wp-content\/uploads\/2023\/07\/Due-Diligence-Ablauf.png\" "\\"Due")
<\/span><\/p>\nDue Diligence Ablauf<\/h2>\n
Welche Due Diligence Arten gibt es?<\/h2>\n
![\"Grafik](\"https:\/\/kern.onestep-wp.de\/wp-content\/uploads\/2023\/07\/Due-Diligence-Arten.png\" "\\"Due")
<\/span><\/p>\nTax Due Diligence (TDD)<\/h3>\n
Technical Due Diligence (TDD)<\/h3>\n
HR Due Diligence (HR DD)<\/h3>\n
Red Flag Due Diligence (RF DD)<\/h3>\n
IT Due Diligence (ITDD)<\/h3>\n
Environmental Due Diligence (EDD)<\/h3>\n
Commercial Due Diligence (CDD)<\/h3>\n
Legal Due Diligence (LDD)<\/h3>\n
Market Due Diligence (MDD)<\/h3>\n
Financial Due Diligence (FDD)<\/h3>\n
Vendor Due Diligence (VDD)<\/h3>\n
![\"Portrai](\"https:\/\/kern.onestep-wp.de\/wp-content\/uploads\/2021\/11\/Nils-Koerber-kerngruender.jpg\" "\\"Nils-Koerber-kerngruender\\"")
<\/span><\/p>\n