Unternehmenswert berechnen: So einfach geht’s
4. Oktober 2021 / Von Ingo Claus
Sie möchten Ihre Vender empresa oder planen eine familieninterne Übergabe und wollen den Unternehmenswert wissen bevor Sie einen Berater mandatieren? Dann nutzen Sie jetzt unseren Calculadora do valor da empresa: simples e gratuito.
Alle Methoden zur Unternehmensbewertung im Überblick und ein Online-Unternehmenswertrechner
Insgesamt gibt es in Deutschland sieben bewährte Berechnungsmethoden für den Firmenwert. Alle Methoden haben ihre Berechtigung und finden in der Praxis unterschiedliche Anwendung.
Por que razão se pretende calcular o valor da empresa?
Hier gibt es den Überblick
Uma vez que não é apenas o um valor da empresa gibt, ist es wichtig, die wichtigsten Verfahren mit ihren Vor- und Nachteilen zu kennen und zu vergleichen. Über die Anwendung verschiedener Bewertungsverfahren blicken Sie aus unterschiedlichen Perspektiven auf Ihr Unternehmen und erhalten letztendlich einen Corredor de valor. So erhält man ein realistisches Bild des O valor empresarial sob diferentes perspectivas. Denn Verkäufer und Übergeber auf der einen und Käufer und Nachfolger auf der anderen Seite benötigen einen seriösen Anhaltspunkt für die weitere Vorgehensweise im Nachfolgeprozess.
O método mais simples: a calculadora de valor da empresa da KERN
Pode obter uma primeira orientação com um resultado direto no nosso artigo sobre o Calculadora de avaliação de empresas.
É possível calcular o valor da empresa com uma regra geral?
Ja, für eine erste Indikation schon! Ein bewährtes Verfahren für die Anwendung der Faustformel basiert auf dem EBIT-Verfahren.
Calcular o valor da empresa Regra geralPara determinar o valor da sua empresa como um todo, multiplique o EBIT médio (lucros antes de juros e impostos) dos últimos três anos pelo múltiplo relevante do sector (entre 3,5 e 7) menos a dívida.
Importante saber: Es gibt nicht nur die eine Faustformel im Markt, sondern eine Vielzahl mit unterschiedlichen Berechnungsgrundlagen. Dennoch lohnt sich auch die Anwendung einer Faustformel-Methode, um schnell eine erste Orientierung für die Ermittlung des Unternehmenswerts zu erhalten.
Determinar o fator setorial da sua empresa, por exemplo, no Revista DUB.
Geschäftsführergehalt und weitere Faktoren, die bei der Berechnung des Unternehmenswertes zu berücksichtigen sind
Es gibt eine Vielzahl von Faktoren, die sowohl positive als auch negative Auswirkungen auf ihre Firmenbewertung haben. Hier finden Sie eine Aufzählung der zehn wichtigsten Kriterien:
Welche Fehler in der Handhabe dieser Kriterien auftreten können erklären wir Ihnen gern in einem persönlichen Telefonat.
O que é que distingue o valor da empresa calculado do valor de mercado? |
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Ein errechneter Firmenwert entspricht nicht dem Marktwert des Unternehmens - Warum ist das so? |
IHK-Studie: 43% der Senior-Unternehmer fordern einen überhöhten Verkaufspreis
Opinião de peritos
Nós da Sucessão da empresa KERN O ponto de vista é que uma pessoa bem preparada e bem informada Avaliação de empresas die Verhandlungsposition des Unternehmers stärkt.
Sie informiert den Verkäufer über den aktuellen Ertragswert seiner Firma und die aktuellen Einflussfaktoren auf die Unternehmensentwicklung im Detail. In der Folge ist er mit diesem Know how ideal auf spätere Verhandlungen vorbereitet. Gleichzeitig ist sie eine wichtige Basis für die nachfolgende Diligência devida oder Finanzierungsgespräche für den Erwerber.
Através de um exame crítico da informação fornecida, os profissionais externos asseguram que a avaliação de uma empresa resulta no seguinte uma expetativa de preço de compra que pode ser imposta no mercado é derivável.
Outros métodos de determinação do valor de uma empresa
Abordagem pelo rendimento de acordo com a norma IDW S 1
In der Praxis hat sich mit dem Ertragswertverfahren nach dem Standard IDW S 1 (Institut der Wirtschaftsprüfer) ein standardisiertes Verfahren zum Unternehmenswert berechnen etabliert. Hier ermittelt sich der Unternehmenswert durch Diskontierung der den Unternehmenseignern zufließenden finanziellen Überschüsse. In der Folge führt dies im Vergleich zum vereinfachten Ertragswertverfahren zu geringeren – oft marktrealistischen – Unternehmenswerten. In der Folge führt dies im Falle einer innerfamiliären Nachfolge zu einer geringeren Steuerbelastung bzw. geringeren Abfindungssummen gegenüber Miterben und somit zu einer geringeren finanziellen Belastung der zu übergebenden Unternehmen und ihrer Inhaber. Das Ertragswertverfahren ist im deutschsprachigen Raum weit verbreitet und wird von den Behörden, Banken, Steuerberatern, etc. ebenso wie der vereinfachte Ertragswert akzeptiert.
Dica de especialista: Eine Unternehmensbewertung nach dem Standard IDW S1 oder der DCF-Methode ist immer dann empfehlenswert, wenn die regelmäßig aus dem vereinfachten Ertragswertverfahren resultierenden hohen Werte von vornherein verhindern möchte.
A avaliação múltipla de empresas
Este procedimento aplica-se ao Venda da empresa como uma excelente primeira orientação para a avaliação da empresa. A determinação do goodwill baseia-se na EBITs errechnet, branchenspezifische Faktoren werden über einen Multiplicador berücksichtigt.
Múltiplos de investigação
Die Branchenmultiplikatoren werden von verschiedenen Anbietern für unterschiedliche Branchen regelmäßig aktualisiert und veröffentlicht. Im Rahmen der Unternehmensnachfolge haben sich hierzulande vor allem zwei Anbieter etabliert:
- A revista especializada Finanças, die die Branchenmultiplikatoren anhand von Börsendaten ermittelt (geeignet daher vor allem für große Unternehmen), und
- die DUB KMU-Multiples der Deutschen Unternehmerbörse die ihre Bewertungsmethode für Unternehmen unter 20 Mio. Euro Umsatz konzipiert.
Método simplificado dos ganhos capitalizados
Das vereinfachte Ertragswertverfahren nach §199 ff. BewG kommt vor allem bei nicht börsennotierten Unternehmen, also dem überwiegenden Teil deutscher mittelständischer Familienunternehmen zum Einsatz.
Seit 2009 wird es vom Finanzamt anstelle des abgelösten Stuttgarter Verfahrens, beispielsweise zur Berechnung der Erbschaftsteuer, angewendet. Es beruht auf dem Rendimento médio dos últimos anos (nach § 202 des Bewertungs Steuergesetzes (EWG)) und einem vom Basiszinssatz abhängigen Kapitalisierungsfaktor (desde 2016: 13,75).
A fórmula para calcular o goodwill no método simplificado do valor dos ganhos capitalizados é a seguinte
Dica de especialista: Führt das vereinfachte Ertragswertverfahren zu einer als unangemessen hoch empfundenen Avaliação da venda da empresaos empresários devem tentar obter da administração fiscal um goodwill mais baixo através de um parecer de um perito individual.
Calcular o valor da empresa de acordo com o método do valor líquido dos activos
Dieses Verfahren ist ebenfalls leicht verständlich und eignet sich vor allem als Hilfswert für die Bewertung kleiner Explorações agrícolas com maquinaria ou bens imobiliários dispendiosos. No entanto, a desvantagem do método do valor líquido dos activos é que keine immateriellen Vermögensgegenstände in der Berechnung berücksichtigt werden. Das heißt, ein langjährig gewachsener Kundenstamm, eine starke Marke oder Wettbewerbsposition, oder Spezialwissen und weitere wichtige Zukunftsfaktoren bleiben bei der Ermittlung außen vor.
Este método parte do princípio de que a empresa vale tanto como a soma das partes que a compõem.
Die Substanzwert-Methode eignet sich somit mehr für das Festlegen eines „Preço mínimo“, jedoch selten oder kaum als alleinige Methode zur Wertermittlung.
Calcular o valor de uma empresa artesanal de acordo com a norma AWH
Die meisten Nachfolgespezialisten bewerten heutzutage unabhängig von der Betriebsart und -größe nach dem aus der Industrie stammenden Ertragswertverfahren des IDW (Institut der Wirtschaftsprüfer).
Em contraste com o método simplificado do valor dos ganhos capitalizados, o regulären Ertragswertverfahren nicht allein die vergangenen Jahre relevant, sondern auch die Prognose der kommenden Geschäftsjahre.
Características especiais das empresas artesanais
Für Handwerksbetriebe ist dieser Standard jedoch não nutzbar, denn sie:
- sind häufig in ihrer Ertragslage stark vom Inhaber abhängig,
- haben oft geringere finanzielle Gestaltungsoptionen durch die Haftungsverflechtung von Privat- und Betriebsvermögen und
- verfügen i.d.R. nur über mangelnde betriebswirtschaftliche Planungsmethoden.
Diesen Besonderheiten trägt der von Betriebsberatern der Handwerksorganisationen erarbeitete AWH-Standard Rechnung. Er stellt somit eine entsprechende Modifikation des IDW-Standards dar.
O método do fluxo de caixa atualizado (DCF)
Das Discounted Cashflow-Verfahren ist immer populärer geworden und auch international anerkannt. Es eignet sich für größere, langjährige bestehende Unternehmen mit crescimento contínuo e gleichmäßigen Gewinnsteigerungen. Für kleinere, eher instabile Betriebe mit wenig systematischer Wachstumsstrategie ist die Methode nicht geeignet.
Es gleicht grundsätzlich dem Ertragswertverfahren: Eine Überschussgröße wird auf den Gegenwartswert diskontiert. Aber anders als beim Ertragswertverfahren wird beim DCF-Verfahren der zukünftige Cashflow consultado.
Im Mittelpunkt dieser Bewertung steht damit die zukünftige Entwicklung der Unternehmenserträge. Die DCF-Methode ist also ein Método de avaliação puramente prospetivo.
O procedimento de Estugarda
Dieses Bewertungsverfahren wurde nach einer Entscheidung des Bundesverfassungsgerichtes zwar Stand Januar 2009 durch das Erbschaftsteuerreformgesetz abgeschafft; dennoch findet es sich noch in zahlreichen Gesellschaftsverträgen älteren Datums, um den Wert eines Unternehmens zum Zwecke der Erbschaft- und Schenkungsteuer zu kalkulieren.
Für weitergehende Fragen zum Stuttgarter Verfahren nehmen Sie gern Kontakt mit einem Kollegen aus unserem Rede de aconselhamento sobre.
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Über den Autor
Spezialist für Unternehmensnachfolge in Familienunternehmen und Unternehmensverkäufe in Osnabrück, Münster, Ostwestfalen und dem Emsland. Organisiert seit 2002 erfolgreich Unternehmensnachfolgen und Firmenverkäufe im Produktions-, Handwerks- und Dienstleistungssektor, dem Handel sowie Medienunternehmen. Autor und bundesweiter Sprecher für Unternehmensnachfolge. Saiba mais >